México entra a agosto de 2026 con una economía que por primera vez en meses muestra señales genuinas de recuperación: el PIB rebotó con fuerza en el segundo trimestre y la inflación finalmente alcanzó el rango objetivo de Banxico. Sin embargo, estos números positivos no deben ocultar que la industria sigue débil, la confianza del consumidor permanece por debajo de su promedio histórico y el mercado anticipa una decisión de política monetaria con resultado incierto el 7 de agosto. Para las empresas que venden a crédito entre sí, este es un entorno de mejora aparente que exige seguir gestionando el riesgo crediticio B2B con disciplina.
Resumen ejecutivo de la actividad económica en México
El dato más relevante de este mes es el PIB del segundo trimestre de 2026: la estimación oportuna del INEGI confirmó un crecimiento de 1.5% trimestral y 2.1% anual — el mayor rebote en 22 trimestres, equivalente a cinco años y medio. Las actividades primarias lideraron con 3.3% trimestral; las secundarias (manufactura e industria) crecieron apenas 0.8% anual; y los servicios avanzaron 1.5% trimestral, impulsados en parte por el Mundial de Fútbol 2026. Banamex y Banorte proyectan crecimiento de 1.3%–1.4% para todo 2026. El mensaje de precaución: una parte significativa del repunte del 2T26 es de carácter único, no recurrente.
En materia de precios, junio 2026 marcó un hito: la inflación general anual se ubicó en 3.37% — mínimo desde diciembre 2020 y primera vez dentro del rango objetivo de Banxico. La inflación no subyacente cayó a 1.11% por desplome de precios agropecuarios, mientras la subyacente permanece en 4.03% anual. INVEX Análisis y Banamex esperan que la tasa se mantenga en 6.50% el 7 de agosto y durante los próximos 12 meses. El mercado se debate en partes iguales entre esperar alza o recorte en 2027 — incertidumbre que persiste.
El empleo formal retomó el crecimiento en junio con 61,023 nuevos puestos — el mejor junio desde 2021 —, cerrando el primer semestre con 22,779,704 puestos afiliados al IMSS (récord histórico para ese mes). Sin embargo, la industria de transformación solo creó 62,480 empleos en el semestre — mínimo histórico fuera de años de crisis. La confianza del consumidor repuntó a 43.8 puntos en junio (+0.4 mensual; -1.8 anual). El tipo de cambio opera cerca de los 17.49–17.65 MXN/USD, con depreciación leve proyectada hacia agosto.
Indicadores clave
- PIB 2T26 (estimación oportuna): +1.5% trimestral / +2.1% anual — mayor rebote en 22 trimestres (INEGI, julio 2026).
- IGAE mayo: -0.3% mensual / +2.0% anual — pausa tras fuerte avance de abril; industria, principal freno (INEGI).
- IOAE junio: +0.2% mensual / +1.7% anual — recuperación moderada impulsada por servicios (INEGI).
- Inflación general anual (junio): 3.37% — mínimo desde diciembre 2020; primera vez en meta de Banxico (INEGI).
- Inflación subyacente (junio): 4.03% anual — aún elevada; limita recortes de tasa (INEGI).
- Tasa de interés Banxico: 6.50% — próxima decisión el 7 de agosto; consenso apunta a mantener (INVEX, Banamex).
- Empleo formal IMSS (junio): 22,779,704 puestos — récord histórico para junio; industria de transformación en mínimo semestral (México, ¿Cómo Vamos?).
- Confianza del consumidor (ICC, junio): 43.8 puntos (+0.4 mensual; -1.8 anual) — leve mejora, aún por debajo del promedio histórico (INEGI).
- Tipo de cambio: ~17.49–17.65 MXN/USD — leve depreciación proyectada hacia agosto (rango estimado 17.44–18.11).
Panorama de riesgo de morosidad por sector
Manufactura e industria de transformación — 🔴 Riesgo alto
Aunque el PIB del 2T26 muestra recuperación, las actividades secundarias crecieron apenas 0.8% anual y la industria de transformación acumula resultados de empleo en rojo en el primer semestre. La producción industrial registró en mayo una contracción anual de 0.7%. Los proveedores de insumos manufactureros y cadenas de suministro vinculadas a exportaciones siguen expuestos a ciclos de cobro extendidos y riesgo de cartera vencida elevado.
Sector agropecuario y agroindustria — 🟡 Riesgo moderado
Las actividades primarias lideraron el crecimiento del PIB en 2T26 (+3.3% trimestral). Sin embargo, la volatilidad de precios puede comprimir márgenes de procesadoras y distribuidoras agroindustriales. El riesgo bajó respecto a meses anteriores, pero no desaparece en el segmento de proveedores de insumos agrícolas.
Construcción y proveeduría de materiales — 🔴 Riesgo alto
La construcción sigue siendo uno de los componentes con mayor debilidad dentro de las actividades secundarias. La inversión privada apenas inició una recuperación marginal en abril tras 19 meses de contracciones anuales. Los distribuidores de materiales y ferreterías mayoristas mantienen carteras con alta exposición a desarrolladores con flujo ajustado.
Comercio mayorista ligado al consumo interno — 🟡 Riesgo moderado alto
La confianza del consumidor en 43.8 puntos — muy por debajo de niveles previos a 2025 — sigue generando cautela en el gasto discrecional. El componente de compras de bienes duraderos mejoró +1.1 puntos en junio, pero su retroceso anual de 0.6 indica una recuperación frágil.
Transporte y logística — 🟡 Riesgo moderado
El sector de transporte y comunicaciones fue de los más dinámicos en empleo en el primer semestre. Sin embargo, en agosto termina el efecto derrama del Mundial en logística turística y transporte de pasajeros, lo que puede generar una desaceleración de ingresos.
Servicios, salud y consumo básico — 🟢 Riesgo bajo
Las actividades terciarias lideraron el 2T26 (+2.5% anual). Salud, servicios educativos y consumo esencial muestran el mejor comportamiento relativo de pago. La inflación en 3.37% reduce presión de costos, aunque la subyacente en servicios sigue comprimiendo márgenes en compradores de menor escala.
Tres señales de alerta en operaciones B2B a crédito
- Tu cliente opera en manufactura o construcción y en semanas recientes ha reducido pedidos o solicitado ampliar plazos, alegando incertidumbre sobre el resultado de la reunión de política monetaria del 7 de agosto — la pausa de Banxico puede convertirse en preámbulo de un ajuste que altere su costo financiero.
- El rebote del PIB del 2T26 le da a tu cliente un argumento para postergar pagos — "la economía ya mejoró" — sin que su propia situación financiera lo justifique. Cuida a los clientes que usan datos macroeconómicos positivos para renegociar condiciones de pago ya comprometidas.
- Tu cliente depende de ingresos vinculados al Mundial de Fútbol (hotelería, transporte de pasajeros, restaurantes, comercio minorista) y en agosto comienza a ver la caída del efecto derrama — sus cuentas por pagar a proveedores B2B pueden verse afectadas en las próximas 4–6 semanas.
¡Recomendación puntual!
⚡ No confundas rebote económico con solvencia del cliente. El mayor crecimiento trimestral del PIB en cinco años y la inflación dentro del objetivo son buenas noticias para la economía, pero no necesariamente para tu cartera de crédito. Activa en agosto un proceso de análisis de riesgo crediticio por cliente: verifica la situación de tus compradores en los sectores industrial y de construcción, actualiza referencias crediticias y confirma que las condiciones de pago comprometidas no estén siendo renegociadas unilateralmente. En un entorno donde la recuperación no es homogénea, la gestión preventiva de cuentas por cobrar sigue siendo tu mejor protección.
Conclusión
Agosto de 2026 presenta la mejor noticia macroeconómica del año: el PIB rebotó y la inflación entró en meta. Pero los datos de la industria de transformación, la confianza del consumidor y la volatilidad en la política monetaria exigen que las empresas B2B no bajen la guardia en la gestión de su riesgo crediticio. Una recuperación parcial no compensa el riesgo de morosidad acumulado en sectores que aún no consolidan su rebote.
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